usdt钱包（www.caibao.it）：一文解答：灰度事实什么时候上班？

明牌，巨鲸，华尔街，有人说2020年加密市场彻底进入了机构牛市，而灰度则被以为是这波牛市最大的发动机。

1月15日，灰度公布2020年第四季度数字资产讲述，年头，灰度的资产治理规模还只有20亿美元，而到年底，灰度治理资产已跨越247亿美元的资产，其中，93%的投资者是机构投资者。2020年，灰度在其投资产物系列中筹集了跨越57亿美元，是该公司自2013年建立至2019年底的12亿美元累计收入的四倍多。

经由这一轮的暴涨，灰度这个名字，信赖列位投资者都不再生疏。

但围绕灰度另有许多细节不甚清晰，许多问题也萦绕在人人的心头：

借此机会，陀螺财经稀奇咨询了加密数字资产投资机构Chain Hill Capital （仟峰资源），替人人问了最感兴趣的这几个问题。

1. 最近经常见到一种说法叫“灰度上班”，但对于灰度自己的持仓信息和购置方式及购置时间却没有太多相关新闻，能否给人人解读一下？灰度是否会亲自买数字钱币呢？若是买的话又是去那里？

Chain Hill Capital ：（1）灰度上班是业内较为通俗的表达方式，其正常的“上班时间”是美国的法定工作日。

投资者可在工作日纽约时间下昼 4 点之前或下昼 4-6 点之间提交信托份额申购，4 点之前的申购属于 T 日申购（当日申购），T 日申购在当天下昼 4 点确认份额。4-6 点的申购属于越日申购，在 T 1 个工作日的纽约时间下昼 4 点确认份额。

（2）其持仓信息在官网（https://grayscale.co/）的比特币信托专栏可以查看。

（3）购置方式，投资者可通过现金（美元）或实物（好比，比特币）举行申购，在官网的“START INVESTING”入口举行网上申购。

（4）灰度不会亲自购置比特币，灰度会授权一家公司作为授权买卖商，现在这家买卖商是 Genesis Global Trading，由他来负责处理客户资产的买卖并盘算信托份额。Genesis 这家公司是灰度的关联方，即 DCG 团体的子公司。

（5）Genesis 去那里买币? 灰度比特币信托是不允许随便到一家买卖所去购置加密钱币的，他们内部在购置加密钱币这个环节有一套风控系统。

灰度或 Genesis 会对全球市场上的所有加密钱币买卖平台举行筛选，这个环节有至少要有三个风控流程。

首先，清扫没有合规允许证书的买卖所，包罗联邦和州的允许要求；

其次，在剩余的买卖平台上对活跃性举行评估，选择买卖量较高的平台；

第三，再从剩余的平台中选择买卖深度较好的平台。

通过他们的评估，在 2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日、2020 年 6 月 30 日三个讲述期内，选择的买卖平台是 Coinbase Pro 买卖所。

2. 1月14日，灰度通告称XRP 信托直接整理后将现金送还投资人，想叨教下灰度有权直接整理吗？整理行为是否需要提前跟投资人商议？

Chain Hill Capital ：由于 XRP 信托已经被整理，现在官方页面已经关闭了 XRP 信托的相关信息，因此我们无法查实相关文件对整理权限的形貌。但 XRP 信托和 BTC 信托同属于灰度的单一资产信托，我们可以借用比特币信托，来看看灰度对这类事宜的划定。

以灰度比特币信托为例，发生以下事宜时，信托将遣散：

（1）美国联邦或州羁系机构要求信托关闭或强迫信托整理其加密钱币，或者扣押，或以其他方式限制对信托资产的接见。

（2）存在任何正在发生的事宜，该事宜阻止了信托的正常运转或使信托做出合理确定公正确定加密钱币价钱的合理起劲无效。

（3）存在任何阻碍信托举行转换或使信托将加密钱币转换为美元无效的事宜。

（4）提议人章程的遣散或打消证实已提交（且自向提议人发出打消通知之日起 90 天内未恢复其章程），或提议人已打消、裁定或认可停业或资不抵债。

存在以下条件之一时，灰度即可自行决定终止信托：

（1）  美国证券买卖委员会认定该信托是一家凭据 1940 年《投资公司法》要求注册的投资公司。

（2）  CFTC 确定信托是 CEA 下的一个商品池；

（3）  凭据 FinCEN 凭据《美国银行保密法》颁布的条例，信托被确定为“钱币服务营业”，并被要求遵守 FinCEN 的某些条例。

（4）  信托机构须凭据羁系钱币传送者、钱币服务营业、预付或存储价值提供者或类似实体或虚拟钱币营业的任何州执法获得允许证或举行挂号。

（5）  信托无力偿债或停业。

（6）  托管人告退或者免职而不替换的情形。

（7）  所有的信托资产都被出售了。

（8）  提议人以为，信托的总净资产与信托用度的关系使得继续运行信托事务变得不合理或不谨慎的情形。

（9）  提议人收到美国国税局或信托状师或提议人的通知，见告该信托不符合《法典》划定的授予人信托待遇，或将不被视为《法典》划定的授予人信托。

（10）若是受托人通知提议人其选择告退，而提议人在 180 天内未任命继任受托人。

（11）提议人自行决定以任何理由中止信托事务是可取的。

我们可以看到，在灰度对比特币信托的文件划定中，其中有一条是“提议人自行决定以任何理由中止信托事务是可取的”，这说明灰度可以凭据市场现实情形，有权自行决定信托的终止。

我们可以以为在这种情形下是无需跟投资人商议的。

3. 除了XRP外，最近灰度也暂时住手了ETH信托申购，想叨教这是出于什么缘故原由呢？

Chain Hill Capital ：灰度以太坊信托的条款上是注明逐日开放申购（Daily），但灰度可自行调整申购时间窗口。本次关闭以太坊申购并没有说明稀奇的缘故原由。

4. 对于美国用户来说，有不少正当途径购置BTC等加密资产，为什么还会有这么多人选择溢价购置灰度的产物呢？

Chain Hill Capital ：实在这要思量灰度产物背后的投资者效果。

首先，投资灰度产物的投资者大多以机构投资者为主，对于这些投资者来说，一方面思量到灰度是受羁系的合规渠道，且有便利的退出方式和平安的机构级托管服务，因此解决了他们进入这个市场的许多挂念。

其次，投资灰度的产物在税收上相对直接持有加密钱币有优惠。

最后，许多无法介入到一级市场申购的散户投资者，他们可以直接选择用美股账户购置 GBTC 或灰度的其他产物，操作便利，在学习门槛上低许多。

5.灰度的加密资产信托资产为什么相比现实价钱会泛起溢价的情形？

Chain Hill Capital ：溢价的情形与灰度不开放赎回有亲切的联系。由于一级市场不开放赎回，且外部有伟大的市场需求，因此在一定程度上保持正向溢价。

另外，由于信托产物的刊行到上市中心有 6 或 12 个月不等的距离期，份额并非在刊行后直接向市场供应，在市场需求旺盛时，也会因此维持一定的溢价。